Zijn vader was een Britse militair. Michael Craig, zelf ook een Brit, trok naar Engeland toen hij pas drie jaar jong was. Na een kort verblijf in Canada keerde Craig terug naar Engeland waar hij in 1949 zijn toneeldebuut maakte. Datzelfde jaar kreeg hij zijn eerste rolletjes als figurant in langspeelfilms. Zijn eerste rol van betekenis kreeg hij in 1954. Stilaan groeiden de rollen in belang tot hij eind de jaren ’50, begin de jaren ’60 te zien was in de hoofdrol van een aantal films, daarna ging hij zich toeleggen op karakterrollen.
Craig heeft ook geacteerd voor de Royal Shakespeare Company in Londen en New York. Op latere leeftijd ging hij zich vestigen in Australië.